**摩根大通重申对阿里巴巴的“增持”评级**

摩根大通近期发布了一份针对阿里巴巴集团的研究报告，报告中对阿里巴巴上季度的业绩表现给予了高度评价，并重申了对该股票的“增持”评级。摩根大通预计，阿里巴巴在上季将呈现出一系列积极的发展态势，这些趋势不仅巩固了其在电商领域的领先地位，也为未来的增长奠定了坚实的基础。

报告中提到，阿里巴巴的商品交易总额（GMV）在上季度实现了环比增长，特别是在双十一购物节期间，淘宝和天猫平台的GMV表现出强劲的增长势头。这一成绩不仅得益于平台的运营优化和用户体验提升，也反映了消费者对阿里巴巴品牌的信任和对平台商品质量的认可。双十一期间，阿里巴巴通过一系列促销活动和精准营销策略，吸引了大量消费者的关注和参与，进一步推动了GMV的增长。

除了GMV的增长，阿里巴巴的核心客户管理收入（CMR）也呈现出显著的加速趋势。从第三季度的2.5%跃升至第四季度的6%，这一增长主要得益于淘宝自去年9月起对平台卖家收取的0.6%基础软件服务费。这一举措不仅提升了阿里巴巴的盈利水平，也促进了平台卖家对商品质量和服务质量的提升，从而形成了良性循环。

淘天集团的经调整EBITA也恢复了正增长，预计同比增长6%。这一成绩主要归功于增量变现策略和合理的投资布局。阿里巴巴通过不断优化商品结构和提升用户体验，成功吸引了更多消费者的关注和购买意愿，从而实现了收入的持续增长。同时，阿里巴巴也加大了对新技术和新业务的投资力度，为未来的增长提供了有力支持。

摩根大通在报告中还指出，阿里巴巴在成本控制方面也取得了显著成效。通过优化供应链管理、提升运营效率以及加强风险管理等措施，阿里巴巴成功降低了运营成本，提升了盈利能力。这一成绩的取得不仅得益于公司内部的努力，也与阿里巴巴与供应商、合作伙伴以及消费者的紧密合作密不可分。

基于以上积极的发展趋势和业绩表现，摩根大通重申了对阿里巴巴的“增持”评级，并设定了目标价为120港元。摩根大通认为，阿里巴巴在电商领域的领先地位和品牌影响力将为其未来的增长提供有力保障。同时，随着技术的不断进步和消费者需求的不断变化，阿里巴巴也将继续加大在新技术和新业务领域的投入力度，以保持其竞争优势和市场份额。

此外，摩根大通还对阿里巴巴未来的发展前景表示乐观。预计阿里巴巴在2025年的收入将同比增长8%，超出市场预期1个百分点。同时，经调整后的净利润也将同比增长14%，比市场普遍预期高出15个百分点。这一预测不仅反映了摩根大通对阿里巴巴未来发展的信心，也体现了其对公司战略和运营能力的认可。

值得注意的是，摩根大通在报告中还提到了阿里巴巴在出售银泰和高鑫零售后可能带来的影响。虽然这一举措将导致淘天集团和阿里巴巴2026财年的总收入减少一定比例，但摩根大通认为这将有助于提高淘天集团及阿里巴巴的经调整后利润。这一判断体现了摩根大通对阿里巴巴在资源整合和优化方面的能力的高度评价。

阿里巴巴在电商领域的领先地位不仅体现在GMV和CMR的增长上，还体现在其不断创新的商业模式和先进的技术应用上。阿里巴巴通过大数据、云计算和人工智能等技术的应用，成功提升了平台的运营效率和用户体验。同时，阿里巴巴也积极探索新的商业模式和业务拓展机会，如新零售、跨境电商等，以满足消费者日益多样化的需求。

在市场竞争日益激烈的背景下，阿里巴巴也加大了对品牌建设和市场推广的投入力度。通过与知名品牌和IP的合作、举办大型促销活动以及提升平台服务质量等措施，阿里巴巴成功吸引了更多消费者的关注和购买意愿。同时，阿里巴巴也注重与供应商和合作伙伴的紧密合作，共同推动产业链的发展和升级。

展望未来，摩根大通认为阿里巴巴将继续保持其在电商领域的领先地位，并不断扩大其市场份额和影响力。同时，随着技术的不断进步和消费者需求的不断变化，阿里巴巴也将继续加大在新技术和新业务领域的投入力度，以保持其竞争优势和市场份额。对于投资者而言，阿里巴巴无疑是一个值得关注和持有的优质股票。

综上所述，摩根大通对阿里巴巴上季度的业绩表现给予了高度评价，并重申了对该股票的“增持”评级。随着阿里巴巴在电商领域的领先地位不断巩固和新技术的不断应用，相信其未来的发展前景将更加广阔和光明。

1.摩根大通重申增持阿里，预期上季发展态势积极介绍

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